中信证券周策略：*策投鼠忌器
市场命悬一线
中信证券周策略（8月20日）
投资建议：*策投鼠忌器，市场命悬一线。周末消息面上有两条消息已经非常能说明问题。一是国家统计局发布7月70个大中城市住宅销售价格变动情况，新建住宅价格上涨城市个数已达50个，连续4个月增加，北上广深等一线城市指标环比全面上涨；二是外电报道银监会、央行等监管机构准备收紧信托及票据贴现市场借贷规则。监管层在货币*策放松上始终小心翼翼，如履薄冰，始终低于市场预期，现在看起来非常明智，因为中国实体经济调整不仅仅是面临去库存的问题，而是面临去杠杆和去产能的深层次问题，调整周期教长，如果大规模放松货币流动性，其结果首先是惠及房地产、股市等资产价格及大宗商品价格，而实体经济受益有限。如果这种*策取向持续，对市场而言，则面临继续煎熬的境地，需警惕强势股补跌的风险，因此策略上继续密切关注*策取向出现变化的信号。
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